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银河空调内销稳健增长持续看好龙头企业

发布时间:2021-01-07 14:04:49 阅读: 来源:水空调厂家

1.报告背景:产业在线2014年5月空调数据2014年5月份,空调全行业总出货量1250万台,同比基本持平。其中内销742万台,同比增长17.1%,出口508万台,同比下降17.4%。5月份,格力实现总销量383万台,同比下滑1.0%,市占率30.6%,同比下滑0.4个百分点。美的5月总销量315万台,同比增12.5%,市占率25.2%,同比提升2.8个百分点。海尔空调5月空调销量107万台,同比增长2.9%,市占率8.6%,同比提升0.3个百分点。海信科龙(000921)5月实现总销量69万台,同比增长13.1%,市占率5.5%,同比增0.7个百分点。2014年1-5月,行业总出货量5754万台,同比上涨5.1%;其中,内销3065万台,同比上涨20.1%,出口2690万台,同比下降8.0%。1-5月累计数据看,格力实现总销量1724万台,同比增长1.9%,市占率30.0%,同比下滑0.9个百分点。美的1-5月总销量1556万台,同比增长8.5%,市占率30.0%,同比下滑0.9个百分点。海尔前五个月总销量493万台,同比增长15.5%,市占率8.6%,同比提升0.8个百分点。海信科龙前五个月总销量260万台,同比增长8.3%,市占率4.5%,同比基本持平。

2.我们的分析与判断(一)内销持续增长近两成,海外需求普遍下滑五月份全国进入夏季高温周期,内销数据也反映了天气因素带来的销量增长;海外市场,日韩加大欧美发达地区市场投入力度,对内资品牌出口影响较为明显,内资品牌出口略有下滑,此外,海外市场大部分地区并未进入高温周期,因此海外销售旺季可能因为天气因素略向后移;但是值得注意的是,美的外销部分数据是由于部分外销份额在海外制造,并未统计进入产业在线数据。

(二)旺季到来,龙头企业表现稳定空调旺季到来,虽然地产低迷等不确定性略微影响白电销售,但全国空调仍处于较为稳定的销售上升期;尤其是龙头企业,我们持续看好格力美的在旺季的销售表现。

3.投资建议空调增长的中长期看点并未改变。城镇化率提升、棚户区改造、消费升级以及国内制造业竞争力不断加强等因素,将支撑空调保持稳定增长。国外经济复苏有望刺激出口;同时,大宗原材料价格逐步下滑,有利于盈利水平提升,预计空调龙头企业2014年业绩仍将持续稳定增长,维持行业“推荐”评级,重点推荐美的、格力等空调龙头企业。

4.风险提示:经济需求恢复低预期。

(编辑:和讯网站)

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