银河策略市场继续前行混改成长
核心要点:
行业配置
基本逻辑股票市场的研究与投资必须深刻理解大的时代背景变化,把握大趋势。行业配置角度上选对大方向是最关键的。如果说2013年行业配置成功的核心在于辨明移动互联网的方向,那么喧嚣之后的2014年,将更加考验投资者对细分行业的观察力。寻找可以逐步落地的细分行业及长期牛股更为关键。
本期核心观点:累积效应推动市场前行政累积效应及政策预期、相对宽松的流动性以及环比改善的经济,将带动市场继续前行,坚定看好三季度市场的表现。
1、政策托底动力再度提升,累积效应推动市场前行宏观数据显示经济改善趋弱,政策托底动力再度提升。6、7月份的宏微观数据一度背离,随后公布的7月经济金融数据以及8月PMI指数纷纷低于预期,宏观数据向中微观数据靠拢,表明本轮经济改善的力度及持续性均弱于以往。政策层面托底、支持的动力再度提升,具体发力方向有三个:基建、房地产、货币政策。
2、政策层面改革信号进一步释放。
8月27日国务院常务会议,李克强称今年货币政策一点没变宽松,唯一的刺激就是强力推进改革。进入9月份,政策层面改革信号进一步释放,市场对10月召开的十八届四中全会将有所期待。
3、三季度经济预计能够继续环比改善经济方面,三季度受高基数的影响,同比数据较难超预期,但环比仍然改善。一般而言,政策效果存在滞后性,从出台到见效需要3-6个月的时间,自3月下旬、4月初开始的稳增长政策的累积效应能够支撑经济三季度环比改善。
4、流动性继续保持相对宽松流动性层面,8月央行公开市场连续净投放,释放的态度信号相对温和。但8月28、29日交易所国债回购利率一度出现暴涨,对市场情绪造成不利影响。主要原因在于受月底季节性因素、新股申购、乌龙指因素影响,属于短期波动。银行间流动性依然相对宽松。
:混改 成长行业配置上,推荐混改 成长,第一,发达地区国资混合所有制改革;第二方向明确、空间较大的科技股,新能源汽车、机器人(300024)、智能生活;第三,稳定增长的细分领域医药龙头及品牌消费品。
（责任编辑：HN666）
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