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李慧勇经济走势已见底制度金三角为新增长点

发布时间:2021-01-21 16:44:20 阅读: 来源:水空调厂家

李慧勇:经济走势已见底 制度金三角为新增长点

上证指数继上周跌破2100大关之后,本周连续下跌创下2009年3月以来的新低。  有观点认为,股市的疲软一方面来源于对宏观经济的担忧,经济持续下行,8月汇丰PMI初值为47.8%,创5个月以来最低,经济是否会面临硬着陆的风险尚无定论。而另一方面,A股市场信心极度脆弱,而之前的新三板扩容、近期转融通业务的推出,再加之国际板风声不断,让市场担忧更为加剧。  如今面对惨淡的市场,宏观环境影响如何?我国经济是否面临硬着陆的风险?货币政策的调整能否给暗淡的市场带来新的生机?7月CPI创新低是否会将经济由“通胀”带入“通缩”时代?新三板扩容对A股市场冲击有多大?转融通业务是否是做空A股市场时代的来临?目前是国际板推出的最佳时机吗?正值股市低迷之时,投资者又应该如何操作?  本期《财富观察》邀请到了申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇,和李慧勇一起探讨当前宏观、资本市场的焦点话题。  纵观我国今年上半年宏观数据,上半年中国国内生产总值为227,098亿元,按可比价格计算,同比增长7.8%,其中二季度增长7.6%,增速3年来首次跌破8%。上半年我国外贸进出口总值为18398.4亿美元,同比增长8%。其中出口9543.8亿美元,增长9.2%;进口8854.6亿美元,增长6.7%;贸易顺差689.2亿美元,扩大56.4%。而2012年7月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,近日汇丰银行公布的8月我国PMI初值为47.8%,创9个月以来最低。  东方财富网:目前我国经济正处在下行中,有观点认为,中国经济很难避免硬着陆,您怎样来看这样的观点?  李慧勇:看待当前的中国经济一定要跳出数据这个圈子来分析面临的问题。当前的经济调整不是简单的周期性调整,而是中长期制度加外围结构演变导致的调整。  过去十年中国占全球GDP的比重持续上升,中国增长率也处在全球领先水平,其最重要的原因来源于两个制度红利。一是住房的商品化,1998年我国提出把房地产作为一个支柱产业进行培养,这毫无疑问经过了一系列的制度变革;第二是加入世界贸易组织的红利,1998年中国面临着产能过剩的困境,加入世贸组织后,中国对海外国际投资、FDI产业转移的进入,形成了中国很大的产业增长点。再加之中国劳动力的优势,包括产业转移优势、资源优势都得到淋漓尽致的发挥,带动了中国外向型产业的发展。  而目前,房价过高,损害了大部分人的利益,进而影响着政治、经济、社会稳定;另一方面,房地产绑架了我国的金融,可能酝酿犹如次贷危机类型的金融危机;第三,房地产绑架了地方财政,地方财政为了卖地,纵容房价上涨,形成恶性循环。  加入国际贸易组织带来的红利也基本耗尽。次贷危机让全球经济都觉醒,继而高消费是难以为继的,比如欧洲、美国提出重回制造业,重振经济与出口。中国制造业的优势已不复存在,这对中国经济的影响是中长期的。  入世与住房商品化红利的减弱,导致了整个经济长期的调整。目前要对现有过剩产能通过市场优胜劣汰去消化,这将是经济新的成长点,加速城镇化让产能和需求再次达到一个平衡。因此中国经济真正从低谷走出,需要的时间可能会更长。  东方财富网:您认为中国经济新的增长点在哪里,如何才能够走出困境?  李慧勇:有一个观点,叫制度的“金三角”替代过去的“双轮驱动”,双轮驱动即为入世与住房商品化所带了的红利。制度的金三角第一个是放松垄断,第二个是收入分配改革,第三个是金融改革。  放松垄断是提高资金有效配置的手段。目前国有企业、传统的国有垄断领域已难以支撑,如医药、文化传媒、环保公共事业以及金融行业,需要民间资本的进入,进而提高实体经济资金配置。通过金融改革,利率市场化,金融机构多元化,资金就能够有效配置到最需要配置的地方。收入分配改革是将内需替代为外需的过程,我们有13亿人口,我们的消费潜力是巨大的。通过收入分配改革,创造条件,让中低收入水平的人与收入都多起来,这样才能够促进消费。  对于目前的经济状况,我们不应该过于悲观。历次大的制度变革,往往是跟党代会,政府换届相关。比如2002年我们加入世界贸易组织,距今正好是十年。再十年前1992年的党代会,明确提出中国发展的目标是建立社会主义市场经济体制。这些都不是偶然,而我们现在正处于这个历史的变革期。  由于这次经济下滑是周期性的调整,再加上制度性红利的消失与外围结构性变化,因此调整的时间会很长。但是从调整的节奏看,现在经济走势基本已经完成了“L”型的一竖。  东方财富网:对于今年全年的GDP您认为将如何发展?倘若长远看,您认为我国GDP将会保持在怎样的一个水平上?  李慧勇:今后的GDP增速还能够保持在7%——8%之间,这是保守估计。倘若制度红利的轮廓越来越明朗,中国未来十年,经济增速还会保持在8%,甚至更高。我认为目前经济已经到达底部,GDP增速不会再低于7%了。

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