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申银万国依顿电子盈利能力突出

发布时间:2020-01-15 01:28:27 阅读: 来源:水空调厂家

元器件交易网讯

6月16日消息,申银万国于今天(16日)针对依顿电子(603328,股吧)发布了行业研报。报告称,成功登上苹果Top 200 供应商名单,成为苹果4-5 家PCB 供应商之一,客户优势显著,盈利能力显著高于同行业可比公司。公司主要风险来自于铜和玻纤布价格的波动,以及人民币兑美元汇率的不确定性。

以下为研报摘要:

技术水平突出,苹果PCB 供应商之一。公司成功登上苹果Top 200 供应商名单,成为苹果4-5 家PCB 供应商之一,通过第一大客户伟创力来进行供货。

主要产品为iPhone 和iPad 的配套板,Mac 上也有少部分应用。

客户优势显著,盈利能力显著高于同行业可比公司。客户优势是公司最核心竞争优势,拥有众多优质客户、覆盖范围广、订单确定性强,最终帮助公司获得了显著高于同行业的盈利能力,净利润率和ROE 在同行业可比公司中都是遥遥领先。

PCB 产能向国内转移,细分子领域存大机会。短期4G 大规模建网将对公司业绩有积极推动作用。中长期PCB 产能向国内转移为公司提供了良好的成长机会。细分子领域中,多层板市场规模巨大为公司提供了足够增长空间,HDI板将实现快速切入享受行业快速成长带来的发展机遇。

募集资金项目在扩大公司生产能力的同时,将使公司产品结构更加优化,毛利率水平在未来可能的竞争下保持基本稳定。

风险揭示。公司主要风险来自于铜和玻纤布价格的波动,以及人民币兑美元汇率的不确定性。

我们预计公司 14-16 年完全摊薄EPS 为0.72 元、0.87 元和1.02 元,参考同行业可比公司,基于谨慎原则,给予14 年20-25 倍PE 估值,合理价格为14.30-17.88 元。

特别提示:本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。

(编辑:和讯网站)

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